4月13日，中国人民银行发布2025年3月金融统计数据报告及一季度社会融资统计报告。数据显示，2025年3月末，广义货币(M2)余额为326.06万亿元，同比增长7%；狭义货币(M1)余额为113.49万亿元，同比增长1.6%。
社会融资规模方面，3月末，我国社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%。一季度，我国社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。
3月金谷子，人民币贷款增加3.64万亿元，同比多增5470亿元。一季度，人民币贷款增加9.78万亿元。
“无论是一季度还是3月当月，金融数据都明显好于预期。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼表示，这表明当前信贷有效需求正在回暖，宏观经济正加快恢复。
华泰证券研报显示，3月新增人民币贷款与新增社融均超市场预期。3月新增社融5.89万亿元，同比多增1.05万亿元。3月社融同比增速从2月的8.2%回升至8.4%，季节调整后月环比折年增速持平于2月的10.1%。
“我国金融总量保持合理增长，主要指标增速出现回升，金融对实体经济的支持力度稳固。同时，货币政策的灵活性和有效性得到了体现金谷子，通过适时调整政策力度和节奏，有效应对了经济下行压力，保持了金融市场稳定。”新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示。
具体来看，3月末，我国人民币贷款余额为265.41万亿元，同比增长7.4%。分部门看，一季度，住户贷款增加1.04万亿元；企(事)业单位贷款增加8.66万亿元，其中中长期贷款增加5.58万亿元。
华泰证券认为，3月住户短期、中长期贷款余额分别环比上升4841亿元、5047亿元。住户短期贷款同比少增67亿元，中长期贷款同比多增531亿元，显示住户地产需求有所企稳。
民生银行首席经济学家温彬表示，社会融资规模的大头通常是贷款和政府债券。今年3月，除了贷款外，政府债券增长较快，带动了社会融资规模增速继续提升。
相关数据显示，3月政府债券新增近1.5万亿元，同比多增近1万亿元。业内人士表示，用于置换隐性债务的特殊再融资债券维持较快发行节奏。从短期看，融资平台债务置换归还银行贷款，可能会影响信贷总量，但从长期来看有利于缓释地方债务风险，推动融资平台完成市场化转型，腾挪出更多地方财力来增强经济发展动能。
“3月新增社融超预期，主要是因为财政政策前置发力和居民地产需求企稳。鉴于4月以来美国对华大幅加征关税，往后需关注财政政策能否继续前置发力、货币政策是否进一步宽松，如定向金融工具等结构性货币政策出台情况，同时关注企业盈利受关税影响情况。”华泰证券表示。
展望后续，广发证券银行分析师倪军团队表示，考虑到近期中国人民银行多次提到“择机降准降息”，随着汇率及跨境资本流动压力缓解，大概率二季度初是下一个降准窗口期。预计经济复苏将进入加速期，社融、M1、M2增速均有望持续回升。
业内人士普遍认为，4月金融总量增长仍有支撑，尽管部分企业的有效信贷需求可能回落，但是我国经济具有强大韧性，各方面还会继续保持有力度的政策支持。同时金谷子，我国货币政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。(记者王彤旭)
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